复星医药又出手了,拟溢价200%收买能成吗?

2020-05-16  阅读次数:

  原题目:复星医药又出手了,拟溢价200%收买能成吗?

  市值高达600多亿的并购明星复星医药又出手了,这一次,它拟溢价200%收买一家花费抗胆碱药物的公司力思特制药。

  然则有人发明,随着复星医药最近几年大年夜举并购,它的资产负债率和商誉不时添加。

  事迹方面,2018年力思特制药完成主营营业支出和净利润辨别约为2.41亿元、4206万元。值得存眷的是,中间产品长托宁的支出长年占到公司支出的85%以上,乃至到达90%,产品结构风险凸起,且该产品还面对必然的市场同类产品竞争。

  经标准APP了解,力思特制药一家十分急切上岸成本市场的公司,它的经历可谓一波三折。

  力思特制药于2015年1月挂牌新三板,后在2018年2月摘牌。力思特制药曾在2017年3月冲击IPO,但终究掉败。随后又与上市公司福瑞股分联姻,后者拟发行股分作价6.22亿元收买力斯特87.32%的股分。惋惜的是,因为事先创业板还没有抓紧借壳,这笔生意终究在往年4月底宣了结止,力斯特曲线上市夭折了。

  力思特并未保持时机,这不,复星医药皆抛出了媚眼。6月25日晚,复星医药宣布通知布告称,控股子公司奥鸿药业拟经过地下挂牌竞购及协定受让两种方法耗资7.47亿收买力思特制药97.83%股权。

  复星医药最近几年几次再三“买买买”与其开展形式相干。该公司营业范围扩大的中间动力之一就是秉承“内生式增加、外延式扩大、整合式开展”

  例如,国外方面,2017年复星医药完成对印度药企Gland Pharma、法国药品分销公司Tridem Pharma等海外企业的并购。国际方面,2018年复星医药前后完成对铁岭新兴、 武汉济和医院、伯豪医学和建优成业等公司股权收买。

  并购是一把双刃剑,一方面添加了资产负债率,另外一方面招致商誉高企。

  近三年,复星医药的资产负债率出现动摇上升趋势。截至2018年,公司的资产负债率到达52.39%,到达最近几年来的高点,高于同业恒瑞医药、丽珠团体。

  同时,公司负债总额为369.6亿元,个中活动负债达179.2亿元,占总负债的48.48%。而该公司泉币资金为85.47亿元,从数据看,公司短时间偿债压力较大年夜。

  另外,悬在复星医药头顶上的商誉风险不容疏忽。2016年该公司商誉为34.73亿元,到了2018年飙升至88.54亿元,占净资产比例超26%。联系同业,丽珠团体商誉仅1.03亿,恒瑞医药的商誉也极少。固然收买必然水平美化了利润,一旦收买标的事迹达不到预期,商誉就会减值,这是大年夜家要存眷的。

  标准APP也存眷到,复星医药此次收买力思特制药溢价超200%,而且被收买标的不触及事迹许诺或赔偿。也就是说,即使公司卖给复星后,往后的事迹变更或许与力思特制药原办理层不相干了。